Sebuah karakteristik penting dari harga baja dunia adalah bahwa mereka sangat siklis. Seperti dapat dilihat pada grafik di bawah ini, harga bergerak dari puncak ke palung setiap beberapa tahun. Melihat harga untuk produk baja khas seperti hot rolled coil (HRC) atau tulangan, puncak menonjol terbaru terjadi pada Agustus 2011, April 2018 dan September 2021; dengan penurunan harga yang terjadi pada Mei 2009, Februari 2016 dan Juni 2020. Di seluruh produk ini, rata-rata waktu puncak-ke-puncak atau penurunan-ke-lelah selama 25 tahun terakhir atau lebih berhasil pada ~3-4 tahun. Dalam pandangan kami, puncak harga berikutnya dapat diperkirakan sekitar Q3 atau Q4 2025 dan harga terendah berikutnya akan terjadi pada pertengahan-2023.
Asosiasi Baja Dunia memperkirakan permintaan baja akan naik 0.4 persen pada tahun 2022 menjadi 1,84 miliar mt dan tumbuh lebih lanjut 2,2 persen pada tahun 2023 menjadi 1,88 miliar mt, menurut Short Range Outlook yang dirilis 14 April. Permintaan baja naik 2,7 persen pada 2021 menjadi 1,83 miliar karena pemulihan dari pandemi lebih kuat dari yang diperkirakan di sejumlah wilayah, meskipun ada perlambatan yang lebih tajam dari yang diantisipasi di China, kata Ketua Komite Ekonomi worldsteel Maxino Vedoya dalam sebuah pernyataan. Tren positif dalam konsumsi baja serta permintaan baja yang terlihat selama tiga kuartal pertama tahun 2021 juga berlanjut pada kuartal keempat, meskipun dengan kecepatan yang jauh lebih lambat, sementara 2022 diperkirakan akan mengalami gangguan dan ketidakpastian yang signifikan. Isu global yang sedang berlangsung telah menimbulkan ketidakpastian pada prospek ekonomi dan industri sejak musim panas lalu, dan situasi ini kemungkinan akan berlangsung setidaknya hingga akhir tahun ini. Invasi Rusia ke Ukraina pada Februari 2022 dan dampaknya yang luas terhadap harga minyak dan gas, perdagangan global, dan rantai pasokan secara umum telah memperburuk keadaan.
Pemulihan ekonomi di UE tampaknya semakin tidak merata dan terkena risiko penurunan: kekurangan komponen dan bahan baku, meroketnya harga energi, kenaikan biaya pengiriman, dll. telah mengakibatkan penurunan prospek pertumbuhan PDB untuk tahun 2022. Pemulihan industri pengguna baja dan permintaan baja diperkirakan akan terus berlanjut - setelah rebound kuat yang terlihat pada tahun 2021 menyusul kemerosotan akibat COVID di 2020 - tetapi pada tingkat yang sangat moderat. Ketidakpastian yang tinggi akan berlangsung setidaknya hingga akhir 2022, tergantung pada perkembangan perang Rusia-Ukraina – yang tetap tidak dapat diprediksi pada saat penulisan – dan konsekuensinya pada rantai pasokan global.
Fitch Solutions merilis laporan dengan ekspektasi bahwa harga baja akan turun dari rata-rata $950 per ton menjadi $750 per ton pada tahun 2022, dengan harga akhirnya turun menjadi $535 per ton selama 2023-2025. Harga baja HRC India naik dua kali lipat antara Juni 2020 dan Oktober 2021 tetapi turun 12 persen sejak saat itu menjadi 64,000 per ton karena melemahnya harga batu bara kokas dan bijih besi di pasar domestik dan internasional. "Kami percaya margin baja India telah mencapai puncaknya pada paruh pertama FY22 dan akan turun tajam pada FY23, meskipun menetap di atas level historis," kata Jefferies dalam sebuah laporan Selasa. Harga baja FY23 diperkirakan berada pada 58,000 per ton dan batu bara kokas pada $230/t, 36 persen lebih rendah dari harga spot, kata laporan itu.
Ada beberapa faktor penting yang menunjukkan bahwa penurunan harga baja kemungkinan besar tidak dapat dihindari. Pertama adalah harga bijih besi yang mencapai titik tertinggi sepanjang masa pada pertengahan-2021, dan kemudian turun secara signifikan di bulan-bulan berikutnya. Menurut laporan Bloomberg, hari-hari memabukkan bijih besi sekarang memudar karena mesin pertumbuhan China mendingin. S&P Global juga mengomentari prospek suram untuk harga bijih besi pada tahun 2022, yang diperkirakan akan turun dari lebih dari $200/ton pada pertengahan-2021, menjadi sekitar $100/t pada tahun 2022. Mengenai batu bara kokas, Fitch memperkirakan bahwa harga akan rata-rata lebih tinggi pada tahun 2022 pada $240/ton daripada rata-rata $225/ton pada tahun 2021. Ekonom industri baja James King juga memproyeksikan harga batubara kokas yang agak lebih tinggi pada tahun 2022 dibandingkan dengan tahun 2021, tetapi memperkirakan harga batubara metalurgi China di masa depan akan terus turun selama tahun 2023, 2024 dan 2025. Mengingat dominasi bijih besi dibandingkan dengan batubara kokas atau bahan baku lainnya dalam pembuatan baja BOF, maka biaya bahan baku pembuatan baja secara keseluruhan akan menurun secara signifikan pada tahun 2022, dibandingkan dengan tahun 2021.
Kedua, kita melihat perjuangan ekonomi China menyusul serangkaian penguncian COVID di kota-kota besar seperti Shanghai dan Beijing. Pada April 2022, sentimen di antara bisnis manufaktur dan jasa turun ke level terendah sejak Februari 2020, karena banyak bisnis terpaksa menutup operasi dalam upaya untuk mengekang penyebaran kasus COVID. Untuk menghindari kontraksi ekonomi yang disebabkan oleh penguncian ini, pejabat Tiongkok menyatakan akan memberlakukan kebijakan yang ditujukan untuk merangsang pertumbuhan, termasuk percepatan pengembalian pajak pertambahan nilai dan perubahan kebijakan moneter untuk memicu aktivitas ekonomi yang positif. Secara umum, permintaan baja domestik China diperkirakan akan melambat secara keseluruhan dalam dekade mendatang dibandingkan dengan yang terakhir karena negara tersebut mengalihkan ekonominya dari industri berat dan menuju sektor jasa yang dilanjutkan, yang akan menurunkan harga baja domestik di China dan rata-rata global. . Juli 2022 dan seterusnya, China telah membatasi produksi karena mereka mengalihkan fokus mereka ke dekarbonisasi, yang berdampak besar pada permintaan domestik yang turun 5-7 persen dibandingkan dengan 2020. Namun, surplus baja diekspor, dan ekspor baja China turun. hingga 66 juta ton pada 2021 dari 57 juta ton pada 2020. Hal ini menyebabkan harga baja domestik di China turun, yang berdampak pada harga FOB di seluruh Asia.
Harga pelat baja, seperti yang dilaporkan oleh berbagai indeks industri, meningkat pada paruh pertama tahun 2022 dan sebagian besar stabil pada level beberapa poin persentase lebih tinggi dari angka penutupan tahun 2021. Kami terus melihat permintaan yang kuat, yang membuat harga stabil pada tingkat yang tinggi meskipun ada ekspansi spread harga HRC – Plate yang mengganggu. Pelemahan harga scrap baru-baru ini juga membuat beberapa analis mengantisipasi bahwa harga akan turun pada akhir tahun 2022. Namun, waktu dan besarnya tidak diketahui. Asosiasi Baja Dunia mempertimbangkan bahwa permintaan baja global pada tahun 2022 akan tumbuh sebesar 2,2 persen dari tingkat 2021 sebesar 1.855 juta ton pada tahun 2021 menjadi 1.896 juta ton pada tahun 2022. Dalam periode tiga tahun 2021-2023, kapasitas baja mentah global akan meningkat dari 2.453 juta ton menjadi rata-rata tahun 2023 sebesar 2.532 mt, dan ini setara dengan peningkatan kapasitas baja sebesar 26 juta metrik ton per tahun. Tidak heran jika peningkatan kapasitas internasional juga memberikan tekanan pada harga baja secara umum.
Harga baja untuk 2022 sisanya juga telah terpengaruh dalam banyak hal. Di Eropa, ekonomi memiliki pengaruh besar pada ekonomi dunia secara keseluruhan, dan mengalami inflasi tertinggi sepanjang masa di zona Euro. Kesenjangan antara tingkat inflasi tertinggi dan terendah di antara negara-negara yang menggunakan mata uang Euro juga melonjak ke level terlebar pada April 2022, menunjukkan ketidakstabilan ekonomi di kawasan tersebut. Jika kita mencermati sektor pengguna baja UE, setelah rekor terendah tahun 2020 karena tindakan penguncian, pada tahun 2021 industri pengguna baja di UE mengalami rebound kuat dalam output, yang mencapai puncaknya pada kuartal kedua (ditambah 26,3 persen ). Pemulihan yang lebih cepat dari perkiraan di beberapa sektor (peralatan rumah tangga dan otomotif khususnya) memfasilitasi pemulihan dari kerugian yang dialami akibat pandemi selama paruh pertama tahun 2021. Namun, masalah utama di sepanjang rantai pasokan global yang dialami sejak Juli 2021, terutama mempengaruhi sektor otomotif (kenaikan transportasi, energi dan biaya pengiriman, kekurangan komponen, dll), telah mempengaruhi output selama kuartal ketiga dan keempat. Akibatnya, total output sektor pengguna baja mencatat sedikit peningkatan (ditambah 0,7 persen), setelah naik (ditambah 2,2 persen) pada kuartal ketiga. Secara khusus, sektor otomotif mengalami penurunan output untuk kuartal kedua berturut-turut (-14.6 persen setelah -15.2 persen ), yang mencerminkan gangguan yang semakin parah di sepanjang rantai pasokan serta melemahnya permintaan dari konsumen. Total output sektor pengguna baja diperkirakan akan terus meningkat pada tahun 2022, tetapi tingkat pertumbuhannya akan berkurang setengahnya dibandingkan dengan perkiraan EUROFER sebelumnya (ditambah 2 persen versus ditambah 4 persen yang diperkirakan sebelumnya). Hal ini disebabkan oleh memburuknya secara cepat prospek industri dan ekonomi global akibat perang di Ukraina, ditambah dengan masalah rantai pasokan yang sedang berlangsung dan memburuk. Situasi ini telah menimbulkan ketidakpastian yang luas pada prospek industri pengguna baja, setidaknya hingga akhir tahun 2022. Akibatnya, pertumbuhan output diperkirakan hanya akan sedikit meningkat pada tahun 2023 (ditambah 2,3 persen).
Sementara itu, inflasi tetap menjadi ancaman bagi pertumbuhan ekonomi AS, karena kami terus melihat inflasi jauh di atas target Fed sebesar 2 persen. Pada April 2022, indeks harga pengeluaran konsumen pribadi (PCE) naik 6,3 persen tahun-ke-tahun, dan indeks PCE inti – yang menghapus harga makanan dan energi – naik 4,9 persen tahun-ke-tahun. Di AS, rilis indeks harga konsumen (CPI) keseluruhan Mei baru-baru ini menunjukkan bahwa angka PCE berikutnya mungkin berdetak lebih tinggi sekali lagi ketika dirilis berikutnya pada 30 Juni. Ini membuat The Fed dalam situasi genting karena mereka berjuang untuk menjinakkan inflasi melalui suku bunga. kenaikan suku bunga dan pengurangan neraca sambil menghindari runtuhnya pasar keuangan dan kehancuran permintaan di banyak sektor. Kebijakan moneter dan inflasi secara langsung berdampak pada ekonomi dan permintaan konsumen, yang pada gilirannya memiliki efek riak pada industri baja.
Pada saat yang sama, harga minyak, yang kita lihat pada paruh pertama tahun ini, tetap bergejolak dan terus meningkat. Pada 8 Juni 2022, harga minyak mentah AS melonjak menjadi $121.86 per barel, menandai level tertinggi hampir tiga bulan, dan analis mengatakan bahwa kita dapat melihat minyak mentah mencapai $140 per barel dalam beberapa bulan mendatang. Banyak pengguna akhir produk pelat baja terikat dengan industri minyak dan gas, dan kami akan mengamati dengan cermat tren harga minyak untuk menentukan dampaknya pada kelompok ini. Harga minyak yang tinggi, pada gilirannya, mendorong kenaikan harga bahan bakar diesel. Sejak awal tahun 2022, kami telah melihat kenaikan harga bahan bakar diesel on-highway AS yang stabil, menurut data dari Administrasi Informasi Energi AS. Tren ini kemungkinan akan memberikan tekanan ke atas pada tarif angkutan. Kondisi pasar kargo berdampak pada kemampuan pemasok pelat untuk memindahkan dan menerima pelat baja.
Selain masalah yang disebutkan di atas, konflik geopolitik (perang antara Rusia dan Ukraina) telah berdampak pada harga dan ketersediaan bahan baku. Beberapa analis baru-baru ini memangkas prospek pertumbuhan ekonomi global mereka untuk 2022, mengutip invasi Rusia ke Ukraina sebagai faktor utama penurunan peringkat mereka. Organisasi untuk Kerjasama Ekonomi dan Pembangunan (OECD), memperkirakan bahwa pertumbuhan PDB global akan mencapai 3 persen pada 2022, turun 1,5 persen dari proyeksi Desember 2021 mereka. Bank Dunia juga menurunkan perkiraan PDB global 2022 mereka dari 4,1 persen menjadi 2,9 persen. Secara umum, Anda dapat mengatakan bahwaperang ini telah berdampak pada hampir setiap aspek ekonomi global – dan secara langsung berdampak negatif pada pasokan baja dan material yang digunakan untuk memproduksi baja.
Berdasarkan penilaian MCI tentang tingkat harga baja saat ini dalam konteks siklus harga jangka panjang; dengan penilaian kami tentang perubahan yang diharapkan pada keseimbangan permintaan pasokan baja pada tahun 2022; dan tinjauan kami tentang prospek jangka pendek untuk bijih besi dan harga kokas yang terpenuhi serta situasi geopolitik di Eropa, semuanya menunjukkan penurunan harga baja saat tahun 2022 dibuka. Oleh karena itu penilaian MCI adalah bahwa harga baja secara bertahap akan turun selama tahun 2022, menurun ke titik terendah menjelang pertengahan-2023.
